研究ノート
- S106を通じたアフォーダブル住宅供給とケンブリッジにおける地域事例Supplying Affordable Housing through S106 and Cambridge as a Regional Case Study AbstractThis paper …
- 投資不動産ベンチマーク指数における不動産鑑定評価の重要性Importance of Appraisal Valuation in Investment Property Benchmark Indices 雑誌「不動産鑑定： 54(4), 36-40, 2…
- ベンチマークを用いた非上場不動産投資ポートフォリオの寄与度分析Attribution Analysis of Non-Listed Real Estate Investment Portfolios Using Benchmarks AbstractBuildi…
- 不動産とは何か？講義をうける学生たちへ学生たちへのメッセージ 講義において、私は皆さんに「不動産とは何か？」という根源的な問いを投げかけます。 不動産は、時に金融資産であり、時に生活の器であり、都市の一部でもあります。その多義性を理解する…
- 第１回：現代ポートフォリオ理論における不動産のジレンマと「非流動性」の構造本連載は、筆者の学位取得論文を、実務家の実践的活用のために整理したものです。「不動産の非流動性」という理論的課題に対し、計量分析からの見解を解説します。 1. 現代ポートフォリオ理論（MPT）の達成と…
- 第２回：不動産リターンが持つNon-i.i.d.過程の時系列的解明1. 金融理論におけるi.i.d.仮定と不動産リターンの実体 現代ファイナンス理論およびポートフォリオ選択理論の多くは、試行ごとの確率変数が互いに独立であり、かつ同一の確率分布に従うという「i.i.d…
- 第３回：他資産との動的ダイナミクス：多変量時系列分析からのアプローチ1. 単変量分析の理論的限界と多変量フレームワークの必要性 単変量時系列分析（ARIMAモデルやGARCHモデル等）の帰結として、不動産リターン系列における強い単位根（Unit Root）の存在や、保…
- 第４回：リスク回避度と市場ショック：流動性擬制下における長期配分戦略1. 一期間モデルの限界と投資家「リスク回避度（Risk Aversion）」の導入 現代ポートフォリオ理論（MPT）に基づく標準的な資産配分モデル（最小分散ポートフォリオや無リスク資産を前提とした接…
- 第５回：動的計画法が導く最適解：取引費用と市場滞留時間（TOM）の構造的克服1. 静的モデルの限界と動的多段階意思決定（Dynamic Multi-stage Decision Making）の要請 従来のポートフォリオ理論や不動産投資分析の多くは、単一期間（一期間）における…
- 第６回：総括と機関投資家・実務家へのインプリケーション1. 本連載の体系的総括：不動産の「非流動性」解明への軌跡 本連載における一連の議論は、現代ポートフォリオ理論（MPT）が直面する最も本質的な課題の一つである「不動産の非流動性（Illiquidity…